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政府引導基金要更好地支持早期科技發展

時間: 2019-08-01 | 編輯: 162 | 閱讀:162次

證券時報記者:改革開放40年,中國創投業也走過了20年,您認為創投業在哪些方面享受到了改革開放的紅利?

鄧鋒:市場的開放吸引了大量海外人才的回歸,這為創投創業提供了重要的人才保障。同時政策的引導也在鼓勵優秀的創業者、投資人可以靠自身的努力來做有意義的嘗試和創新,帶動了整個社會創業環境的改善。

證券時報記者:在您看來,創投業對促進中國改革開放起了什么樣的作用?

鄧鋒:速度是初創企業發展的關鍵。速度體現在各個方面,如果沒有資本,企業發展的速度很難提升。在A輪或者是天使輪拿到投資,對企業的發展至關重要,特別是科技企業。研發的費用如果不是靠資本注入,而是靠自己慢慢去做,富士達電梯故障代碼,基本上就沒有機會了;而且科技的變化又很快,一個技術能領先半年就不錯了,所以一定要通過資本迅速地把它變成產品、變成你的收入,這個前期就需要大量的投入。未來科技創新會越來越多,多于商業模式創新,而創投在這其中也會起到非常重要的促進作用。

證券時報記者:您是如何看待現在國內創投行業的發展?

鄧鋒:現在市場上所謂的募資難,光通信網,實際上反映的是在錢緊的情況下,投資機構兩極分化速度的加快,整個行業的“一九”格局更加突出——在中國真正能賺錢的投資機構只是前10%,這個比例實際可能更低。上游LP(有限合伙人)會更愿意把錢投到高度專業的GP(普通合伙人)手里,這些機構有清晰的投資邏輯和專業的背景,能夠給創業者對接豐富的資源,同時也能為LP帶來穩健的回報。對這樣的投資機構來說無論募資還是投資都逐漸會進入一個正反饋的過程,也不會感覺特別“難”,未來創投行業的發展會回歸到價值和理性層面。

證券時報記者:在您看來,接下來整個行業的趨勢和發展方向會是如何的?

鄧鋒:我對創投行業的未來發展是非常樂觀的,隨著行業回歸理性,中國VC會走向更專業、更成熟。美國的VC在融資上看團隊,在投資上做早期也更前瞻。中國的風投在逐漸向美國的風投“靠攏”,包括從通才向專家轉變,投資階段從Pre-IPO向早期走,從短期聚焦某一個案子,優化某一個案子,到優化一個基金。

證券時報記者:您認為未來國家要支持創投業發展,需要在哪些方面加大扶持力度?

鄧鋒:政府的引導基金要更好地支持早期科技的發展。目前更多的引導基金,是政府投20%左右,然后GP再去市場上融80%,但由于國內的LP群體還沒有發展到特別成熟,逐利色彩更重,也會更多地關注能不能在短期取得回報,所以最后基金的期限和投向都會受到影響,導致最后這些錢沒有大量的用到科技創新當中,而是用到了商業模式的創新上。

比如說芯片行業,今年中興的事大家說的比較多,但是芯片行業中,到底有多少人投資、關注,真正懂的人在中國不超過30個,這背后的原因就是芯片行業短期內賺不到錢?,F在政府的引導基金也在做調整,北京市專門成立了一個大的基金,這只基金只投資于早期、科技行業,而且政府給的支持可以達到基金比例的50%,這樣對于基金管理人來說,在社會上融資就比較容易了。

科技這個行業研發是需要周期的,做一個電池,做一個新能源車,或者做一個芯片,前幾年收入都沒有;如果不去做這些研發,企業是根本做不起來的。這些企業如果融不到錢,發展就容易陷入困境,這時候需要政府做支持,比如政府給這些企業投資,適當分擔他們下行的風險,但是上行的利益可能要退還給這方面做得好的基金。

還有一個就是關于投貸聯動的問題,可以參考硅谷銀行的做法——和風投合作。他們研究了很多的風投公司,看風險投資投過的企業,投貸聯合的時候,不是看創始人個人的身家,而是看風投對企業成功幾率的判斷,就降低了他不用創始人身家擔保帶來的風險,這是非常值得借鑒的例子。

文章標題: 政府引導基金要更好地支持早期科技發展
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