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粉末產品持續擴張,硬質合金值得期待

時間: 2019-08-01 | 編輯: 119 | 閱讀:119次

翔鷺鎢業(002842)

事件描述:

公司發布 2018 年半年報,上半年公司實現營業收入 7.73 億元,同比增長 83.11%;歸母凈利潤為 5322.91 萬元,同比增長 43.98%;對應每股盈利為 0.31 元,同比增長 34.78%。

事件點評:

鎢行業上半年行情穩中上漲,公司訂單量增長,量價齊升促使收入大幅增長。 報告期內,電機保護,鎢資源價格企穩回升, 國內市場 65%黑鎢精礦均價 11.1 萬元/噸,同比上漲 42.69%; APT 平均價格 17.5 萬元/噸,同比上漲 44.73%。 公司主要產品售訂單量增長,產銷兩旺。其中, 碳化鎢粉營收為 5.14 億, 占公司收入的 66.52%, 同比增長為 109.15%;毛利率為 17.04%,與去年同期相當。 此外,家用配電箱接線圖,大余隆鑫泰上半年實現營收 1.71 億元,大余隆鑫泰合并報表也一定程度上推動了收入的增加,預計隆鑫泰逐步達產達效之后會持續帶來營收增長。

合并報表帶來公司費用增加。 公司上半年銷售費用、管理費用及

財務費用分別為 435.57 萬元、 3988.31 萬元及 1092.82 萬元,同比增加32.49%、 77.50%及 180.91%,最主要的原因系合并報表所致。

精密制造公司試生產,硬質合金技術提升。 今年硬質合金刀具需求劇增,公司控股子公司翔鷺精密目前開始試生產,市場反饋良好。上半年翔鷺精密實現收入 476.87 萬元,虧損 180.67 萬元,預計隨著工作的順利展開,翔鷺精密能夠成為公司利潤新的增長點。 報告期內,公司通過自主技術創新,合金產品性能和質量有所進步,并且推出含納米稀土的超細合金 PCB 加工銑刀鉆頭新材料,整體性能指標達到市場先進水平。 預計硬質合金及工具會成為公司未來一個較大增長點。

盈利預測及投資建議:預計公司 2018-2020年歸母凈利分別為 1.3、1.9、 2.35 億元; EPS 分別為 0.76、 1.12、 1.38 元,以 2018 年 8 月 30日收盤價對應 P/E 為 24.4X、 16.64X、 13.45X,維持買入評級。

風險提示:鎢價大幅下滑、 大余隆鑫泰進度不及預期

文章標題: 粉末產品持續擴張,硬質合金值得期待
文章地址: http://www.145410.live/jishunengli/37255.html
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