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直擊“上海創投新20條”:緩解募資難困境 創新容錯機制利好科技創業

時間: 2019-08-02 | 編輯: 197 | 閱讀:197次

  “這兩天,上海的創投圈一片沸騰。

  7月30日,上海市政府發布《關于促進上海創業投資持續健康高質量發展的若干意見》(以下簡稱意見),推出四大類共二十條政策措施,今日起開始施行?!吧虾撏缎?0條”被認為是對去年上海創投政策的延續。

  針對該意見,投資界人士表示,政府引導基金的介入對募資難的投資機構來說無疑是雪中送炭,但政策落地程度還需等待細則出臺。同時,行業分析人士也認為,意見對集成電路、人工智能、生物醫藥等高新技術企業政策利好程度比較大。

  在一線創業者看來,政府引導基金對資本方利好的同時,也為初創企業增加了新的融資渠道,但初創企業的需求不只是資金,更加期待政府能牽頭組織更多企業服務方面的社會資源一起參與創投。

  注:本文內容主要來自鉛筆道記者采訪和網絡公開信息,論據難免偏頗,不存在刻意誤導。

  

  

  新政能緩解機構募資難?

  “經濟下行,投資機構進入寒冬?!兑庖姟分忻鞔_提到要逐步增加對市創業投資引導基金、天使投資引導基金的財政投入,這對很多投資機構來說無疑是雪中送炭?!表斏掏顿Y合伙人劉玲認為。

  近來,機構募資難已成行業共識。一方面,大環境變差,經濟下行,一些LP多通過其他方式對資金進行保值,這使得VC募集資金的來源受影響;另一方面,TMT各賽道的基金近些年并沒有賺到太多錢。

  “TMT賽道投入的資金體量很大,2015年之后創業空間明顯縮小了很多,導致好項目比較少,這使得風險基金的回報率和十年前相比,處于下降趨勢?!被ヂ摼W產業資深觀察家歪叔表示。

  投中研究院近期發布的報告顯示,2019上半年,VC/PE募集完成基金共271支,同比下降51.69%,募集總規模544.38億美元,同比下降30.17%。

  隨著募集端出現資金緊張,常壘資本管理合伙人馮博提到一種現象,在資金寒冬,頭部VC和中小型VC募資出現分層化,前者富得流油,后者艱難度日。

  “市場上,VC在注冊公司、備案過程中多‘磨難’,這導致新的VC機構新增不多。同時,存量VC在投資項目時,頭部VC單筆基金募集多,但中小VC的生存狀態更像‘活死人’。另外,頭部VC對頭部項目的關注度更高,一些早期項目難以得到資金扶持?!?

  在馮博看來,雖然此次《意見》中提到鼓勵各類有風險承受能力的主體開展天使投資、建立完善早期投資讓利等激勵機制、符合條件的天使投資企業和天使投資可享受相應的稅收、落戶等鼓勵政策等,但目前新政的條文看起來都不夠具體,政策落地關鍵還要看后續細則的可操作性,因此對新政持觀望態度。

  “比如,對于早期創投體系的投資機構,他們還沒有良好的業績表現、也缺乏抵押物保障等,那么在鼓勵他們發展時,政府引導基金、金融機構對這些投資機構的估值該怎么合理計算,目前也沒有一個科學的方式,文件中也沒有披露?!蓖崾逋瑯友a充。

  創業者期待政府提供更多服務

  意見明確指出,將推動集成電路、人工智能、生物醫藥等重點領域產業并購基金充分發揮功能作用。

  歪叔認為,集成電路、生物醫藥、人工智能、電子芯片等高新技術產業的發展離不開長期的資金投入。在早期,這類項目只能由一些利潤相對比較高、企業家格局相對比較大的企業去投資發展。近來的國際貿易形勢讓政府進一步認識到,擁有高新技術的創新能力才能在貿易中擁有主動權。對高新技術企業的支持,也體現了政府對創新投資的決心和力度。

  此外,意見中提到推進落實創新容錯機制,對改革創新與科技投資未能實現預期目標不做負面評價,并依法免除相關責任。

  在劉玲看來,在美國硅谷和其他國家的創業熱土上,高科技創業失敗是常事,而在國內向來對創業者失敗的容忍度比較低?!斑@也是有政府層面第一次把對于創業者這種容錯機制納入文件中去,給了創業者一劑強心針?!?

  另外,意見提出,依托政府投資基金,形成從天使投資到并購投資,投資、貸款、擔保聯動發展的綜合化科技金融服務體系。

  歪叔認為,意見對企業的支持力度正在加強。一方面,投貸保一體化說明政府對一些小企業,電烙鐵的使用,甚至是早期企業保障力度會更加多元化?!耙郧?,政府文件中是很難看到這方面的描寫?!绷硪环矫?,政府投資基金覆蓋了從早期投資到并購投資,熱敏電阻測溫電路,這說明企業在發展的各階段都能得到資金的保障。

文章標題: 直擊“上海創投新20條”:緩解募資難困境 創新容錯機制利好科技創業
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